스마트공장 도입 중소기업에 대한 정책자금 지원효과 실증 분석: PSM-Staggered DID 결합모형을 활용한 경영성과 비교 연구
Empirical Analysis of the Effect of Policy Loan on Korean SME Smart Factory Adopters: A Comparative Study of Management Performance Using PSM-Staggered DID Combined Model
김명진(호서대 벤처대학원 정보경영학과); 박남태(호서대학교 벤처대학원)
20권 2호, 199~215쪽
초록
본 연구는 스마트공장 도입기업에 대한 정책자금 지원이 경영성과에 미치는 효과를 실증적으로 분석하였다. 특히, 스마트공장 도입 여부에 따른 융자기업 간 정책자금 지원효과의 차이를 규명하기 위해 성향점수매칭(PSM)과 단계적 이중차분법(Staggered DID)을 결합한 방법론을 활용하였다. 분석을 위해 2016년부터 2023년까지의 중진공 융자 데이터와 재무 및 고용정보를 결합한 패널데이터를 사용하였다. 분석 결과, 스마트공장 도입기업은 미도입기업 대비 정책자금 지원 이후 총자산과 고용에서 유의미한 증가 효과를 보였으나, 매출액 증가 효과는 통계적으로 유의하지 않은 것으로 나타났다. 특히, 융자 시점에 따른 동태적 분석 결과, 자산 증가 효과는 처치 당해년도에 가장 크게 나타났으며(18.97%), 고용 효과는 처치 후 기간이 경과함에 따라 점진적으로 증가하는 양상(처치 당해 6.94%→1년 후 11.96%→2년 후 13.33%)을 보였다. 이는 자산 투자가 선행되고 이에 따른 고용 확대가 후행하는 기업 성장의 일반적 패턴을 반영하는 것으로 해석된다. 영업이익 분석 결과, 처치 후 1년 시점은 통계적으로 유의미한 부정적 영향(-92.12%)이 나타났으나, 처치 후 2년 시점에서는 그 크기가 감소하여 통계적 유의성을 상실하였다. 이는 스마트공장 도입이 초기에는 높은 투자 비용이 소요되지만, 시간이 지나면서 비용 절감과 생산성 향상을 통해 수익성이 개선될 가능성을 시사한다. 본 연구는 스마트공장 도입기업에 대한 정책자금 지원의 실효성을 실증적으로 입증하였다는 점에서 의의가 있으며, 향후 스마트공장 지원정책의 설계 및 집행에 있어 중요한 시사점을 제공한다. 특히 정책효과의 시간적 변화 패턴을 분석함으로써 정책 수립 및 평가 시 단기적 성과뿐만 아니라 중장기적 관점에서의 평가가 필요함을 제시하였다.
Abstract
This study empirically analyzes the impact of policy loans on management performance of companies that have adopted smart factories. Using a combined methodology of propensity score matching(PSM) and staggered Difference-in-Differences (Staggered DID), the research identifies differences in policy loan effects between smart factory adopters and non-adopters. Analysis of panel data combining Korea SMEs and Startups Agency loan information(2016-2023) with financial and employment data reveals that smart factory adopters showed significant increases in total assets and employment compared to non-adopters after receiving policy funding, while sales growth effects were not statistically significant. Dynamic analysis demonstrated that asset growth effects were most pronounced in the treatment year(18.97%), while employment effects increased gradually over time(6.94% in treatment year→11.96% after 1 year→13.33% after 2 years), reflecting the typical business growth sequence where asset investment precedes employment expansion. Operating profit analysis showed a statistically significant negative impact(-92.12%) one year after treatment, but this effect diminished and lost statistical significance by the second year. This pattern suggests that while smart factory adoption initially requires substantial investment costs, profitability may improve over time through cost reduction and productivity enhancement. The study provides empirical evidence of policy funding effectiveness for smart factory adopting companies and offers important implications for future smart factory support policy design and implementation. It emphasizes the need for evaluation frameworks that consider both short-term outcomes and medium to long-term perspectives when formulating and assessing policies.
- 발행기관:
- 한국벤처창업학회
- 분류:
- 창업/벤처기업