도시개발공사 경영자의 과거경력이 발생액과 미래현금흐름의 관계에 미치는 영향
The Impact of State－owned Urban Development Corporations’ Managers’ Career on the Relationship between Accruals and Future Cash Flows Accrual Quality
강하무(한양대); 이상윤(한양대학교); 송창준(한양대학교)
30권 2호, 1~31쪽
초록
[연구목적] 본 연구는 지방공기업 도시개발공사에 초점을 맞추어 공기업 경영자의 과거 경력및 임용배경이 기업이 보고하는 발생액과 미래에 실현되는 현금흐름 사이의 관계에 영향을 미치는지 검증하였다. 정치적으로 임용된 경영자는 향후 진로에 유리한 평판을 쌓기 위해 자신의임기 내에 우수한 경영실적을 보고하려는 동기를 가지고 있다. 이를 위해 재량적 발생액을 많이 사용한다면 정치적으로 임용된 경영자가 전문가 경력을 보유한 경영자에 비해 발생액이 미래현금으로 실현되는 정도가 낮은지 검증하였다. 그리고, 이러한 관계가 발생액을 이용한 이익조정과 관련 있는지 검증하였다. [연구방법] 본 연구는 2010년부터 2021년까지 15개 도시개발공사를 대상으로 클린아이 지방공공기관 통합공시사이트에 공시된 경영자의 과거 경력정보 및 공기업 회계정보 등을 활용하여 경영자를 전문가적 경력을 보유한 경영자와 정치적 동기를 가지고 임명된 경영자로 구분하여 발생액과 미래현금흐름의 관계 및 이익조정 행태를 회귀분석 하였다. [연구결과] 분석 결과 첫째, 지방공기업에 정치적으로 임용된 경영자가 보고하는 발생액과 미래현금흐름의 관계가 전문가 경력을 보유한 경영자보다 낮은 것으로 나타났다. 즉, 당기 발생액이 미래 현금흐름으로 실현되는 정도가 약한 것이 발견되었다. 둘째, 이러한 현상은 이익조정과 관련이 있는 것으로 보이는데, 정치적으로 임용된 경영자가 이익조정을 상대적으로 많이하는 것으로 나타났다. 셋째, 정치적으로 임용된 경영자가 임용 첫해에 Big Bath를 더 많이 하는 경향이 있다는 것이 발견되었다. [정책적 시사점] 본 연구는 공기업 기관장의 과거 경력이 발생액과 미래현금흐름의 관계에 미치는 영향을 처음 검증한 연구이며, 공무원 경력의 경영자를 모두 낙하산 임용으로 분류하지 않고 전문가와 정치적 임용으로 구분하여 분석함으로써 이익조정의 동기를 명확하게 측정하였다. 본 연구의 결과는 공기업 기관장 임명시 기관장의 경영능력 및 재무회계 전문성을 평가하는 기준을 강화해야 할 필요성이 있으며, 전문적인 인재가 경영자로 임용될 수 있는 정치적으로 독립된 심사위원회 구성 등 제도적 장치가 개선되어야 한다는 것을 시사한다.
Abstract
[Purpose] This study examines whether executives with professional experience and politically appointed executives differently influence the relationship between accruals and future cash flows in state－owned enterprises. Politically appointed executives often focus on short－term performance to enhance their career prospects, potentially relying on discretionary accruals. This study investigates whether their accruals exhibit lower realization into future cash flows compared to those of professionally experienced executives. Additionally, it explores whether this relationship is linked to earnings management. [Methodology] This study conducts a regression analysis on the relationship between accruals and future cash flows, as well as earnings management behavior, by categorizing executives into those with professional experience and those appointed for political motives. The analysis is based on data from 15 urban development corporations from 2010 to 2021, utilizing executives’ past career information and public enterprise accounting data disclosed on the ‘Clean Eye’ website. [Findings] Results indicate that accruals reported by politically appointed executives have a weaker association with future cash flows than those reported by professional executives. In other words, the extent to which current accruals translate into future cash flows is weaker. This appears to be driven by more frequent earnings management among politically appointed executives. Furthermore, they tend to use ‘big bath’ more actively in their first year of appointment. [Policy Implications] This study is the first to empirically assess how executives’ career backgrounds affect the relationship between accruals and future cash flows in state－owned enterprises. Unlike previous studies that broadly classified all former public officials as political appointees, this study differentiates professional and politically motivated appointments for a clearer analysis of earnings management incentives. The findings highlight the need to strengthen appointment criteria for public enterprise executives by emphasizing managerial, financial, and accounting expertise. It also calls for institutional safeguards to ensure that qualified professionals are selected through politically independent review processes.
- 발행기관:
- 한국회계정책학회
- 분류:
- 회계학