2008년 중국 쓰촨성 대지진과 글로벌 금융위기가 중국기업 주가에 미치는 영향에 관한 연구
The Impact of the 2008 Sichuan Earthquake and the Global Financial Crisis on Chinese Stock Market
권용현(충북대학교 경영학부); 전가영(국립창원대학교 대학원 경제금융정보학과); 강보경(국립창원대학교 글로벌비즈니스학부 금융보험트랙)
32권 4호, 235~258쪽
초록
2000년대 이후 중국 역사상 최악의 자연재해 중 하나로 분류되는 쓰촨성 대지진과 동년 발생한 글로벌 금융위기는 중국 기업에 있어 매우 짧은 기간동안 발발한 두 가지 극단적인 상황으로 볼 수 있다. 본 연구에서는 2008년 중국 쓰촨성 대지진과 동년 발생한 글로벌 금융위기의 상관관계에 주목하여, 이벤트 스터디 방법론을 통해 대규모 자연재해 직후 발생한 금융위기 상황에서의 중국 상장기업의 주가변동에 대하여 연구하였다. 대지진의 영향은 누적비정상수익률(CARs)으로 측정하였다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 본사가 위치하는 지역이 대도시일 때 대지진에 따른 주가하락이 보다 크게 나타날 수 있음을 확인하였다. 둘째, 글로벌 금융위기에 따른 주가하락에 대하여 대지진 당시의 누적비정상수익률이 유의미한 결정요인이 될 수 있음을 확인하였다. 2008년 쓰촨성 대지진에 대한 연구는 대부분 지진 발생 직후와 지진의 경제적 효과에 따른 연구에 주목하여 이후 발생한 글로벌 금융위기까지 연결된 연구가 부재한 상황이다. 본 연구는 대규모 자연재해와 금융위기의 상관관계를 찾고자 한 최초의 시도로서 학문적인 시사점이 있다.
Abstract
This study analyzes the impact of the May 12, 2008 Sichuan Earthquake and the October 2008 Global Financial Crisis on the stock prices of Chinese firms. Using an event study, it computes cumulative abnormal returns (CARs) to measure the earthquake shock and employs OLS regression to examine how the earthquake influenced crisis-period declines. We find that CARs due to the earthquake were more significant when the company’s headquarters was in a major city, and earthquake-period CARs affect the stock price decline during the Global Financial Crisis. The study is a first attempt to explore the correlation between large-scale natural disasters and financial crises within a short span, offering significant academic insights.
- 발행기관:
- 한국기업경영학회
- 분류:
- 경영학