벤처캐피털 투자가 대구지역 창업초기 스타트업의 성과에 미치는 영향 연구: 성장성과 혁신성을 중심으로
A Study on the Impact of Venture Capital Investment on Startup Performance in Daegu: Focusing on Growth and Innovation
김정탁(대구테크노파크)
11권 9호, 83~97쪽
초록
본 연구는 대구지역에 소재한 창업 7년 이내의 초기 스타트업을 대상으로, 벤처캐피털 투자가 기업 성과에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 특히 본 연구는 스타트업 성과의 핵심 구성요소인 성장성과 혁신성에 초점을 맞추어, 벤처캐피털의 기여 정도를 규명하고자 하였다. 벤처캐피털이 본질적으로 높은 잠재력을 지닌 기업에 선별적으로 투자하는 경향으로 인해 발생하는 선택편의(selection bias) 문제를 완화하기 위해, 산업 유형, 기업 규모, 정부지원 여부, 수출 여부 등을 통제변수로 포함하였다. 최종적으로 대구지역 설립 7년 이내 스타트업 208개를 표본으로 구성하여 이항 로지스틱 회귀분석을 실시하였다. 분석 결과, 벤처캐피털 투자는 매출 성장과 혁신성과(R&D 투자, 특허 활동, R&D 조직 보유) 측면에서 유의미한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특히 벤처캐피털 지원 스타트업은 비지원 기업에 비해 강한 R&D 활동을 수행하고, 특허를 창출하며, 공식적인 연구개발 조직을 보유할 가능성이 2.0배에서 2.5배까지 높게 나타났다. 반면, 고용 성장에는 통계적으로 유의한 영향이 나타나지 않아, 벤처캐피털이 인력 확충보다는 효율성과 기술 중심의 혁신 역량 강화를 우선시함을 시사한다. 모든 분석 모형은 Nagelkerke R² 기준으로 0.167에서 0.342 범위의 설명력을 보였으며, Hosmer-Lemeshow 검정을 통해 모형의 적합도도 양호한 수준임을 확인하였다. 이러한 결과는 벤처캐피털이 단순한 자본 제공을 넘어, 지역 창업생태계 내 성장성과 혁신성 향상에 실질적으로 기여하고 있음을 보여준다.
Abstract
This study empirically examines the impact of venture capital (VC) investment on the performance of early-stage startups in the Daegu region, focusing on two core dimensions: growth and innovation. To address the issue of selection bias, which arises as venture capitalists tend to invest in firms with inherently high potential, we control for key firm characteristics such as industry type, firm size, government support, and export status. The analysis is based on a sample of 208 startups established within seven years, and binary logistic regression is employed to estimate the likelihood of achieving high performance. The results show that VC-backed startups are significantly more likely to achieve strong sales growth and innovative outcomes, including higher levels of R&D intensity, patent activity, and the establishment of formal R&D organizations. Odds ratios for innovation-related indicators ranged from 2.0 to 2.5, suggesting a robust effect of VC support on innovation capabilities. However, no significant impact was observed on employment growth, implying that VC investment emphasizes scalable, innovation-driven growth rather than workforce expansion. All regression models exhibit solid explanatory power (Nagelkerke R² = 0.167–0.342), and the Hosmer-Lemeshow goodness-of-fit tests indicate satisfactory model fit. These findings demonstrate that venture capital plays a critical role in enhancing both growth and innovation performance, especially within regional entrepreneurial ecosystems. The study offers empirical evidence of how VC contributes not only as a funding source but as a strategic enabler of innovation and scale-up potential in regional startup markets.
- 발행기관:
- 사단법인 한국융합기술연구학회
- 분류:
- 학제간연구