성별 다양성의 ESG 투자 효과와 기업성과
The Impact of Gender Diversity in ESG Investment on Corporate Performance in South Korea
성효용(성신여자대학교)
22권 3호, 79~95쪽
초록
2020년 사외이사 선임에서 성별 다양성을 의무화한 자본시장법 개정 이후 여성 이사를 선임한 기업이 증가하고 있지만, 그 대상을 자산총액 2조 원 이상의 상장사로 제한하고, 기업의 전략적 선택에 따른 사외이사 중심의 형식적 준수와 위반 시 제재 수단의 부재 등으로 구조적 한계를 나타내고 있다. 본 연구는 한국 상위 500대 기업의 패널 자료(2019∼2024년)를 이용하여 여성 임원의 유무와 여성 임원 비율이 기업성과에 미치는 영향을 분석하여 정책적 함의를 도출하였다. 실증분석 결과에 따르면, 여성 임원의 존재와 비중은 기업의 재무성과, 특히 총자산이익률(ROA)과 자기자본이익률(ROE)에 유의한 긍정적 효과를 보였다. 여성 친화적 펀드(더우먼펀드)가 투자한 기업들은 여타 기업들보다 일관되게 높은 성과를 기록하였다. 본 연구의 실증분석 결과는 성별 다양성에 기반한 ESG 투자가 기업의 재무적 성과와 사회적 연대를 강화하여 기업의 성장과 국가 경쟁력 제고에 기여할 수 있음을 시사한다.
Abstract
Since the 2020 amendment to the Capital Markets Act mandating gender diversity in board appointments, the number of firms appointing female directors has increased. However, the regulation applies only to listed companies with total assets of 2 trillion KRW or more, resulting in structural limitations such as formal compliance focused on outside directors, lack of strategic integration within firms, and the absence of effective enforcement mechanisms. This study analyzes panel data from Korea’s top 500 companies (2019–2024) to examine the impact of the presence and proportion of female executives on corporate performance, thereby deriving policy implications. The empirical analysis finds that both the existence and higher proportion of female executives have significant positive effects on financial performance, particularly return on assets (ROA) and return on equity (ROE). Moreover, companies invested in by women-friendly funds (e.g., The Woman Fund) consistently outperformed other firms. These findings suggest that ESG investments grounded in gender diversity can enhance both financial outcomes and social cohesion, contributing to corporate growth and strengthening national competitiveness.
- 발행기관:
- 한국여성경제학회
- 분류:
- 성별경제학