교원창업기업의 후속 투자유치 성과 실증분석 - 팁스 선정기업을 중심으로 -
Empirical Analysis of Follow-on Investment Performance of Faculty Startups - The Case of TIPS-Selected Companies -
원동식(건국대학교); 송영화(건국대학교)
10권 4호, 1~24쪽
초록
본 연구는 기술기반 창업의 핵심 주체 중 하나인 교원창업기업의 후속 투자유치 성과를 실증적으로 분석하였다. 특히, 기존 연구들에서 상반된 시각을 보이던 교원창업의 성과 우월성 가설을 검증하고자, 정부의 대표적인 창업지원 프로그램인 팁스(TIPS)에 선정된 기업들을 대상으로 교원창업기업과 비교원창업기업 간의 후속 투자유치(Pre-A 이상 및 Series A 이상) 성과를 비교했다. 분석 표본은 2021년에서 2022년까지 팁스에 선정된 896개사이며, 분석의 시작점은 팁스 선정일로 설정했다. 연구의 견고성을 확보하기 위해 Kaplan-Meier 곡선과 Log-rank 검정, 제한평균생존시간(RMST) 분석을 활용하여 후속투자 도달 속도를 측정했으며, 단순 누적 도달률 차이와 공변량 통제 후 로지스틱 회귀 분석을 통해 정해진 기간 내(12, 18, 24개월) 후속투자 도달 확률을 분석했다. 분석 결과, 후속투자 도달의 속도 측면에서는 교원창업기업이 비교원창업기업에 비해 유의하게 늦는 경향을 보였다. 특히, 제한평균생존시간(RMST) 분석에서 교원창업기업의 후속투자 도달이 평균적으로 수십 일 지연되는 것으로 확인됐다. 또한, 도달 확률 측면에서는 교원창업기업은 18개월·24개월 시점에서 후속투자 유치 확률이 유의미하게 낮은 것으로 확인되었다. 이상의 결과는 교원창업기업이 기술적 혁신성에서는 우위가 있더라도, 사업화·시장 관점 역량이나 재무·경영·마케팅 등 비R&D 역량의 상대적 부족으로 인해 후속투자 유치에서는 불리할 수 있음을 시사한다. 따라서 정책적 차원에서 교원창업기업 지원은 단순 기술검증 중심을 넘어, 재무·경영·마케팅 등 사업화·상업화 역량을 보완하는 패키지형 지원으로 전환될 필요가 있다. 본 연구는 후속 투자유치의 관점에서 교원창업기업의 성과에 대한 객관적인 실증 분석 결과를 제시함으로써, 향후 정부의 교원창업지원 정책, 나아가 기술기반 창업 지원 정책의 효과를 높일 수 있는 기반을 제공한다. 이러한 결과는 혁신적 기술을 기반으로 한 창업기업의 잠재력을 극대화하고 정책의 효율성을 높이는 데 기여할 것으로 기대된다.
Abstract
This study empirically analyzed the performance of follow-on investment attraction by faculty startups, one of the key players in technology-based entrepreneurship. In particular, to test the hypothesis of the performance superiority of faculty startups, which has been viewed ambivalently in existing research, this study compared the follow-on investment performance (Pre-Aor higher and Series A or higher) between faculty startups and non-faculty startups among companies selected for TIPS, a representative government startup support program. The analysis sample consisted of 896 companies selected for TIPS from 2021 to 2022, with the start point of the analysis set as the date of TIPS selection. To ensure the robustness of the study, the speed of reaching follow-on investment was measured using Kaplan-Meier curves, Log-rank tests, and Restricted Mean Survival Time (RMST) analysis. The probability of reaching follow-on investment within a set period (12, 18, 24 months) was analyzed through simple cumulative attainment rates and logistic regression analysis after controlling for covariates. The analysis revealed that in terms of the speed of reaching follow-on investment, faculty startups tended to be significantly slower than non-faculty startups. Specifically, the RMST analysis confirmed that the time to reach follow-on investment for faculty startups was delayed by an average of several tens of days. Furthermore, in terms of attainment probability, faculty startups were found to have a significantly lower probability of attracting follow-on investment at the 18- and 24-month marks. These results suggest that although faculty startups may have an advantage in technological innovation, they may be at a disadvantage in attracting follow-on investment due to a relative lack of commercialization and market-oriented capabilities, as well as non-R&D competencies such as finance, management, and marketing. Therefore, at the policy level, support for faculty startups needs to shift from a simple technology-verification focus to a package-type support that complements commercialization capabilities, including finance, management, and marketing. By presenting objective, empirical analysis results on the performance of faculty startups from the perspective of follow-on investment attraction, this study provides a foundation for enhancing the effectiveness of future government policies for faculty startups and, by extension, technology-based startup support policies. These results are expected to contribute to maximizing the potential of innovative technology-based startups and increasing the efficiency of policy.
- 발행기관:
- 국가미래기술경영연구소
- 분류:
- 과학기술경영학