XBRL 기반 회계정보를 활용한 ESG 지출 측정과 가치평가 간의 관계 분석
Analysis of the Relationship between ESG Expenditure Measurement and Firm Valuation Using XBRL-based Accounting Information
이동하(국립순천대학교)
5권 1호, 41~53쪽
초록
연구 목적 - 본 연구는 XBRL(eXtensible Business Reporting Language) 공시 데이터의 계량적 엄밀성과 사회연결망분석(Social Network Analysis: SNA)을 결합하여, 한국 대규모 기업집단의 실질적 지배구조를 체계적으로 규명하고 이를 미디어 및 시민단체에 의해 형성된 사회적 인식과 비교·분석하는 것을 목적으로 한다. 방법론 - 기존 연구는 XBRL의 효과를 회계 투명성 및 정보 비대칭 감소의 관점에서 주로 다루었으나, XBRL 데이터를 지배구조 네트워크 분석의 투입 변수로 활용한 시도는 상대적으로 미진하였다. 본 연구는 이러한 연구 공백을 보완하여, XBRL 기반의 출자관계 데이터와 이사 겸임 정보를 결합한 네트워크 행렬을 구성하고 연결 중심성, 매개 중심성, 아이겐벡터 중심성 지표를 산출하였다. 연구 결과 - 실증 분석 결과, XBRL 데이터에서 도출된 네트워크 중심성 지표는 기업집단 내 자원 배분과 의사결정 통제력이 집중된 핵심 기업을 유효하게 식별하는 것으로 확인되었다. 특히 삼성그룹의 합병 사례 분석을 통해 삼성물산이 네트워크상 실질적 정점 기업으로 기능하고 있음을 도출하였으며, 한진그룹 사례에서는 대한항공이 그룹 내 매개 통제력의 핵심 경로를 담당하고 있음을 확인하였다. 이와 같이 데이터가 지시하는 ‘구조적 핵심 기업’과 미디어·NGO가 주목하는 ‘사회적 가시 기업’ 사이에는 유의미한 불일치가 존재하였다. 시사점 - 본 연구는 XBRL 데이터가 단순한 재무 보고 수단을 넘어 지배구조 모니터링 및 투자 전략 수립의 전략적 분석 도구로 기능할 수 있음을 시사한다. 나아가 경영권 변동 등 주요 기업 활동에 대한 iXBRL 기반 의무 태깅 도입 및 지배구조 특화 공시 택소노미 구축을 정책적 대안으로 제시한다.
Abstract
Purpose - This study aims to identify the structurally central firms within large Korean business groups (chaebols: large family-controlled business groups) by applying Social Network Analysis (SNA) to XBRL-based financial disclosure data, and to empirically examine the divergence between data-driven governance structures and social perceptions formed through media coverage and civil society organizations. Design/Methodology/Approach - Network matrices are constructed using XBRL ownership and interlocking directorate data sourced from the Korean Financial Supervisory Service's DART system, covering ten major business groups over the period 2015–2023 (1,240 firm-year observations). Three centrality indices—degree centrality, betweenness centrality, and eigenvector centrality—are computed for each affiliate to identify core firms. Social perception is quantified through a composite Social Perception Index (SPI) that integrates media exposure frequency drawn from BigKinds and NGO salience scores derived from reports published by organizations such as People's Solidarity for Participatory Democracy. Spearman rank correlation analysis is then conducted to assess the statistical relationship between centrality rankings and SPI rankings across the full sample. Findings - XBRL-derived network centrality measures effectively identify structural apex firms in which decision-making authority and resource allocation control are concentrated, providing support for Hypothesis 1. A statistically significant but weak positive correlation between centrality rankings and SPI rankings (ρ = 0.19–0.24) confirms a systematic divergence between structurally central firms and socially visible firms, supporting Hypothesis 2. Case analyses of Samsung and Hanjin further demonstrate that centrality indices capture governance shifts—triggered by mergers or holding company transitions—with a lead time of approximately 6 to 12 months ahead of corresponding movements in social perception indices. Research Implications - This study extends the application of XBRL data beyond conventional financial reporting into the domain of governance network analysis, offering a replicable mixed-methods framework for monitoring corporate control structures. The findings highlight a structural blind spot in existing media- and NGO-driven governance oversight, wherein the actual locus of control systematically differs from publicly visible flagship firms. From a policy perspective, the study recommends mandatory iXBRL-based tagging of major corporate actions and the development of a standardized governance-specific disclosure taxonomy to enable automated, real-time detection of tunneling and abnormal power concentration.
- 발행기관:
- 한국산학혁신연구원
- 분류:
- 무역학